BYDは1兆ドルの市場価値に値するのでしょうか？

編集者注：

6月10日、BYDの株価は8％以上上昇し、時価は1兆元を超えました。市場はすでにこれを予想しており、結局、今年の3月以降、BYDの新エネルギー車の販売台数は10万台を超えています。

売上高に加えて、BYDにはまだ深く掘り下げることがたくさんあります。電化のブラックテクノロジーは徐々に輪を壊し、閉じた産業チェーンが開かれています。これらは資本が楽観的である場所です。;ハイエンドブランドはスムーズではなく、草の根の才能を保持することはできません。これらは将来の隠れた危険です。読者の利益のために、2021年12月29日のこの号を再発行しました。

テキスト|LiYang、Li Xiyin、Huang Huiling

編集者|ShiZhiliang Luling

「深セン？ああ、BYDを知っている。」ハーヴェストファンドグローススタイルの投資ディレクターであるヤオジペンは、タクシーの運転手がこれらの言葉を吐き出したときに少し驚いた。ドイツの通り。機関投資家として、彼は企業顧客を持つ会社がそれほどグローバルであるとは思っていませんでした。

数年前、BYD（002594.SZ）が言及されたとき、中国の一般の人々は電気バスと安いフォルクスワーゲンを考えましたが、BYDが新エネルギーの開発を踏み出したので自動車産業エアアウトレットは今やますます多くのサークルになっています。

▲画像ソースIC

2021年4月、米国の「TIME」（TIME）が「最も影響力のある100社」を選択し、BYDが中国からの新エネルギーソリューションの唯一のサプライヤーとして選ばれました。 Time Magazineは、BYDのグローバルな電気バス事業を認め、市場で不足している「ハン」セダンを含む乗用車を紹介しました。
これらの評判は資本市場にフィードバックされます。 SAIC（600104.SH）、広州汽車集団（601238.SH）、ゼネラルモーターズ（GM.NYSE）、BMW（BMW.DE）、ダイムラー（DAI.DE）、この一連の名前は、BYDが過去2年間で市場価値を上回ったライバルです。

2021年8月、BYDの株価が300元を超えたとき、市場価値が1兆元の最初の国内自動車会社からわずか1歩の距離でした。一部の証券会社はBYDの目標価格を1.5兆元と叫び、市場のセンチメントは熱くなった。 2年前の1株あたり50元前後のホバリングと比較して、なぜBYDは現在資本市場での外観を変えたのでしょうか。

BYDは、中国の新エネルギー産業の代表的な企業の1つと見なされています。中国自動車メーカー協会の副主任技術者である徐海東の見解では、BYDは技術を非常に重視する伝統的な自動車会社であり、最も有望な自動車会社でもあります。エンジニアは強力な企業文化を持っており、話すことは少なく、より多くのことを行います。そして、外の世界は彼らについてあまり知りません。

CICCキャピタルマネージングディレクターのXuZhongchao氏は、Travel Yike（ID：carcaijing）に、コアテクノロジーを磨き続けているBYDは、自動車業界のテクノロジー企業と呼べると語った。

BYDは、エネルギー貯蔵、バッテリー、電気自動車、チップなど、数兆ドル規模の市場にまたがっており、すべての分野で優れた競争力を持ち、特定のセグメントで利点があります。しかし、BYDがその評価を実現し、上記のセクターをさらに発展させることができるかどうかについては、依然として多くの不確実性があります。

2021年の建国記念日以降、自動車セクター（Shenwan Tier-One）が市場をリードし、自動車セクターが最も増加します。着実に上昇しているBYDは、兆ドルの市場価値を突破することが期待されていると考えられています。しかし、昨年末に新エネルギー部門の評価が急落したことで、BYDは1兆ドルの目標からますます遠ざかっています。

2022年に入っても、BYDの新エネルギー車の販売は増加を続けました。3月には、生産と販売が初めて10万台を超え、その後10万台を超えるレベルで安定し続けました。車両販売台数は50万台を超えました。

6月10日、BYDの株価は8.19％上昇して348.8元で取引を終えました。会期中の時価は1兆元を超え、10.154億700万元で取引を終えました。

世界の電気自動車販売チャンピオンに戻る
ステージに上がった王伝福はお辞儀をしました観客。このシーンは2021年9月に登場しました。深センでの記者会見で、BYDグループの会長兼社長である王伝福は、DM-iハイブリッドモデルの納品が遅れたことを消費者に謝罪しました。

納期が遅いため、BYDはこの製品の売れ行きを期待していませんでした。 BYDのブランドおよび広報のゼネラルマネージャーであるLiYunfeiは、BYDが10万件以上の注文を蓄積していることをTravel Yike（ID：carcaijing）に明らかにしました。

▲中国の新エネルギー車市場の市場シェア
時計製造：Li Yang

▲市場シェア中国の新エネルギーの市場シェア車両市場
表：Li Yang

2021年1月から11月まで保険の量では、BYDの売上高は2020年の売上高を完全に上回っています。。 Wilson Intelligent TechnologyCompanyのリサーチディレクターであるTangJihuiは、Travel Yike（ID：carcaijing）に、これはテクノロジーの研究開発の成果によるものであると説明しました。DM-iテクノロジーとブレードバッテリーは、BYDのコア競争力を強化しました。インタビューでは、業界の専門家が例外なく、DM-iテクノロジーについて率先して話し、BYDの自社開発テクノロジーのベンチマーク製品と呼んでいました。

BYD DM-iスーパーハイブリッドシステムは、主に純粋な電気駆動で駆動されます。これは、これまで内燃エンジンで使用されていたプラグインハイブリッドとは異なります。ガソリンエンジンは発電を担当し、モーターは車に動力を供給します。エンジンは、必要に応じて車両出力を直接出力することもできます。車両全体の総合的なエネルギー消費量は、燃料車よりもはるかに低いだけでなく、従来の燃料と電気のハイブリッド省エネ車よりも低くなっています。

「今すぐ注文しますか？来年は早くても車を受け取ることができます。」広州のBYD Dynasty Series 4Sストアで、旅行者（ID：carcaijing）が来た人を見ました。車を見るために店にかなりたくさん、彼らのほとんどはDM-iに向かっています。 BYDは、業界でチップが不足しているという一般的な問題とは異なり、ブレードバッテリーの生産能力が需要に追いつかないためです。頼む。

バッテリーは、電気自動車におけるBYDのコアコンピタンスの1つです。王伝福は、パワーバッテリーの技術的ルートを正しい軌道に戻し、新エネルギー車の安全基準を再定義すると述べ、ブレードバッテリーに大きな期待を寄せています。ブレードバッテリーはブレードのような形状で、構造革新により限られた車内に搭載できるバッテリーを増やし、現在の主流の乗用車用三元リチウムバッテリーに比べて航続距離を伸ばすことができ、寿命が長く、料金。
容量不足は「幸せなトラブル」と見なすことができます。マクロの観点から、世界的な新エネルギー車の消費の急速な成長に伴い、BYDは風を受けています。 2021年7月、BYDはテスラから世界の電気自動車販売台数を取り戻し、新エネルギー乗用車の販売台数は5万台を超えました。8月と9月には、BYDの新エネルギー乗用車の販売台数はそれぞれ6万台を超え、7万台を超えました。テスラを3ヶ月連続で上回り、電気自動車の世界的販売チャンピオンになりました。

▲データソース：Clean Technica

表：Li Yang

8月の新エネルギー販売ランキングでは、BYD中国市場で最も人気のある新エネルギー車会社で、販売台数は90,142台で、2位の上汽GM五菱（44,157台）の2倍、3位のテスラチャイナ（31,732台）の3倍である。

2019年を分割点として、BYDは着実に上昇し、国内の新エネルギー市場の20％〜30％のシェアを2％までしっかりと把握しています。 2021年まで、BYDは回復の勢いを増し、その市場シェアも約25％に回復しました。

今日を乗り切るのは簡単ではありません。BYDは新エネルギー車の浮き沈みのサイクル全体を経験してきました。 BYDは電気バスの助けを借りて、電化促進の最初のスープを飲んだだけでなく、海外でもブランドを確立しました。

王伝福は市場を見ました。BYDは当初から、都市の充電施設を促進するために、バスが電化を主導し、タクシーがそれに続くべきであると提案しました。 2017年には、バスと小型電気自動車のトラックへの参入に成功し、電気自動車市場で最初の金のポットを獲得しました。
次の戦略的調整は非常に柔軟です。 BYDの王伝福会長はTravelYike（ID：carcaijing）に率直に言って、友人やビジネスマンが理解してフォローアップを始めたいとき、戦略の一歩先を行くBYDは製品または微妙な分野で主導的な地位を維持しなければならない。戦略。 BYDは、リーン生産方式を通じて、電気自家用車が引き続きコストを削減し、効率を改善し、A0クラスの自動車を製造し、市場でのリーダーシップを確立することを確信しています。

現在、BYD電気自動車は、世界6大陸50か国以上の300以上の都市に販売されており、その中でも純粋な電気バスの累計販売台数は65,000を超えました。 2021年5月、BYDの100万台目の新エネルギー車の発売式で、BYDは乗用車の海外計画を正式に開始しました。100台の新品のTang EV（パラメーター、写真）の最初のバッチがノルウェーに行き、「商用転送」を完了しました。海外市場で。「変化。

新エネルギー車が海外に進出するのは大きなトレンドです。十分な授業料を支払うことによってのみ、市場にターゲットを絞って真に受け入れられるようになります。「多くの中国の新エネルギー車は、インターネットと車のエンターテインメント機能に特別な注意を払っていますが、運転性能を無視しています。実際、ヨーロッパの消費者はさまざまな状況での運転体験に非常に関心を持っています。中国の自動車会社がそうしない場合現地のニーズを理解するために多くの授業料を払う。ヨーロッパ市場に参入するのは非常に難しい。」BYDEuropeCo.、Ltd.のゼネラルマネージャーであるHe Yipengは、Travel Yike（ID：carcaijing）に語った。

車両部品を分解するための想像力
新エネルギー車の販売に加えて、スペアパーツスピンオフリストも重要です。業界では、アウトソーシングとOEMの助けを借りて、BYDの利益と評価のスペースが開かれ、子会社の潜在的な市場が解放されると一般に信じられています。

BYDは非常に早い段階で新エネルギー市場に参入しました。 2003年にこれで自動車市場に参入し、2008年にはバフェットの投資で有名になりました。当時、国内の新エネルギー産業チェーンはほぼ空白でした。BYDはビジネスの発展に合わせて産業チェーン全体を構築することを余儀なくされました。

国内の新エネルギー車市場はまだ潜伏期間にあるため、BYDのいわゆる「新エネルギー自立技術」は常に謎に包まれてきました。 2018年、長い間閉鎖されていたBYDは、外の世界に開放され始めました。自動車用電子機器事業を分離して別の事業部門を設立し、他の自動車会社にバッテリーを販売します。2018年には、電気自動車のeプラットフォームは完全に外の世界に開かれました。

2020年に、BYDは完全にオープンします。FudiBattery、Fudi Vision、Fudi Technology、Fudi Power、Fudi Mouldの5つの会社が設立され、ほぼ新エネルギーの生産をカバーします。車両製造および研究開発のすべての事業は、新エネルギーコアコンポーネントの外部販売のプロセスをスピードアップするよう努めています。

分割後、各コンポーネント子会社は市場環境で波を起こし始めました。 2021年7月、深圳証券取引所は、成長企業市場におけるBYDセミコンダクターの上場申請を受理しました。その後、発行者の弁護士の調査と原材料の不足により、深圳証券取引所は上場審査を2回停止しました。 Fudi Batteryも積極的に上場を目指しており、中長期的には各子会社に上場計画があります。

王伝福はTravelYike（ID：carcaijing）に次のように述べています。ビジネスユニットの形態は、外に出て仲間と競争することです。Marketization2.0は、企業を売却し、資本市場にそれを認識させることです。」

▲TuyuanIC

現在、BYD Semiconductorの事業は、パワー半導体、インテリジェント制御IC、インテリジェントセンサー、オプトエレクトロニクス半導体をカバーしています。チップ設計、ウェーハ製造、パッケージングとテスト、およびダウンストリームアプリケーションを含む統合されたビジネスチェーンを持っています。

部品の供給には、自動車会社の核となる秘密が含まれます。業界では、他の自動車メーカーがBYD部品の購入を恐れるという見方があります。この点で、Li Yunfeiは、財務部門と株式部門がうまくいっている限り、市場は製品の強さにのみ依存していると答えました。

テクノロジーの分野では、BYDには一定の富があります。パワーバッテリーに関しては、BYDブレードバッテリーの発売以来、リン酸鉄リチウム市場は徐々に回復し、三元リチウムバッテリーを上回っています。市場では、BYDの市場シェアはCATLに次ぐものであり、エネルギー貯蔵に関しては、BYDは2013年から世界的に商業化されており、世界の総販売量は、海外の電気化学エネルギー貯蔵で最大の1.7GWhを超えています（ 2020年の電気化学エネルギー貯蔵）。家庭用エネルギー貯蔵）は、出荷量で中国最大のエネルギー貯蔵プロバイダーであり、そのエネルギー貯蔵バッテリーの性能は中国で2番目にランクされています。

部品のアウトソーシングは多くの主要な顧客を引き付けています。すでに開示されているメルセデスベンツ、トヨタ、日野に加えて、協力交渉でより多くのブランドがあります。個別の技術を購入するもの、部品を購入するもの、e-platform部品全体を購入するもの、車両全体を直接契約するものがあります。

業界チェーン全体での20年間の閉ループ技術の蓄積は、BYDの巨大な市場志向の利点であり、その高い評価の基礎です。しかし、それが市場競争に直接参加したことがないという理由だけで、それがどのようにその仲間によって本当に認識されることができるかについて、時間によってテストされる必要があります。

従業員の目には、BYDをあらゆる障害を乗り越えてきた王伝福が絶対的な権威を持っています。 COVID-19パンデミックの最中にシャットダウンに直面しているワークショップ。図面は3日、マスク機は7日、製品は10日で生産されました。彼は研究開発要員の技術革新を「タフに」推進しました。深センの携帯電話部品工場はマスク製造工場に変わりました。 2,000本のマスク生産ラインが建設され、1日あたりの生産量が最大になり、1億台に達し、世界最大のマスクメーカーになりました。

BYDは、多様化への道のりで挫折にも遭遇しました。かつて王伝福から「BYDの再建」と呼ばれたクラウドレール事業は、BYDの急騰する市場価値に非常に恥ずかしい思いをしている。

Cloud Trackは、2016年にBYDによって発売された戦略的製品です。発売後は、国内外の多くの都市から迅速に受注意欲を獲得し、2017年9月に銀川で最初の商用運転が開始され、かつては新エネルギー車事業に影を落としていました。

翌年、政策により、多くのクラウドレールプロジェクトが政府によって中断されました。 2021年4月まで、ブラジルのバイーア州にある海を渡る雲のレールの最初の列車が深センの組立ラインから転がり落ちました。この車両はBYDによって製造されました。 2021年10月にBYDは20をデビューします第21回北京国際都市鉄道トランジット展では、長い間沈黙していたBYDのクラウドレール事業が再開されようとしています。

多くのファンドマネージャーがTravelYike（ID：carcaijing）に、BYDの現在の価値評価ではクラウドレール事業は考慮されていないと語った。同様の評価は比較的あいまいですが、鉄道輸送は決して良い投資対象ではありませんでした。

資本業界の多くの人々がTravelYike（ID：carcaijing）に、クラウドレールなどの鉄道輸送は一般にインフラストラクチャの建設と見なされており、多額の投資と長い収益期間があると語っています。と資本それに興味はなく、ストーリーはセクシーではなく、良い評価を得るのは当然難しいです。

投資家の観点から、BYD株の購入はBYDの新エネルギー事業についてより楽観的です。クラウドレールと比較して、BYDは車両販売とブランドの問題を解決することを優先する必要があります。

価格はハイエンドですが、ブランドはハイエンドではありません
自動車会社は追求していますハイエンドブランドを宣伝し、競争力を高め、より高いプレミアムをもたらします。新製品が売れ行きが良く、自転車の価格が徐々に上がるとき、BYDのブランドのハイエンドはどのように進歩しますか？

BYDは一生懸命働いています。 2つの主要な販売プラットフォームであるDynastyとe.comは完全に独立しており、ローエンドモデルがハイエンドモデルに与えるブランドの影響を分離し、引き続きハイエンド製品を発売しています。現在、BYDの売上高の17％以上を中型および大型セダンが占めている。

BonaConsultingのリサーチディレクターであるWenWenの意見では、BYDの設計要素はトレンドに沿っており、レイアウトは市場の需要に沿っており、何年も前の大型で低価格の製品ライン。

▲画像ソースIC

Li Yunfeiは、BYDの売り上げと株価の上昇の背後で、消費者はブランドを認識しており、ブランドイメージは以前とは異なると考えています。 Li Yunfeiによると、「BYDは2022年の後半に、独自のハイエンドブランドも立ち上げる予定です。最初の車はハードコアオフロード車です。ハイエンドブランドの価格は50万〜100万元です。。"

BYDの平均自転車価格は上昇を続けています。ウィルソンのデータによると、2021年1月から7月にかけて、BYDの自転車の平均価格は151,800元に達しました。ちなみに、中国で最も売れている合弁ブランドであるフォルクスワーゲンの平均価格は約16万台。製品の価格設定に関しては、BYDはすでに合弁自動車会社と同等です。

1台あたり20万台の価格は、国内のハイエンドモデルの分水嶺と見なされています。 Travel Yike（ID：carcaijing）の統計によると、15の異なる構成を含む20万元以上の価格の6つのBYDモデルがあります。 BYD唐の新エネルギーバージョンは34万元に達した。

しかし、WenwenがTravel Yike（ID：carcaijing）に共有した調査結果によると、BYDの進捗状況は消費者に十分に伝えられていません。消費者の印象では、BYDはまだローエンドで、安価で、製造が不十分です。結局のところ、ブランドイメージは設立当初から固定されており、今後の製品アップグレードを通じて進化することは非常に困難です。

「高級モデルではなく、費用対効果のためにBYDを購入してください。」Qin PLUS DM-iユーザーが旅行者に言いました（ID：carcaijing）。一部の消費者は、BYDブランドを、ローエンドでもハイエンドでもない普通の国内車のランクに入れています。 BYDは消費者のニーズを満たす製品を作成しましたが、まだブランドを作成していません。

BYDは消費者を引き付けるために新エネルギー技術に依存しており、ビークルインテリジェンスはまだBYDの製品ラベルになっていないことを指摘しておく必要があります。

"現在、BYDのインテリジェンスの経験は、Xpeng、Ideal、Weilaiなどの新車メーカーより劣っていますが、BYDも積極的に協力と同時改善を求めており、ギャップがあります。将来のインテリジェンスの間それはそれほど大きくはないだろう。」新しいエネルギー基金の研究者はTravelYike（ID：carcaijing）に言った。

BYDはその欠点を認識しています。 BYDの製品計画および自動車技術研究所の副学部長であるLiuKeは、スマートカーの唯一の基準は、車が携帯電話に100％置き換わるか、それを超えることができるかどうかであると述べました。。

現在、BYDのDiLinkインテリジェントネットワーク接続システムは3.0に反復されており、Androidシステムに基づくすべてのソフトウェアを実行でき、携帯電話をある程度置き換えることができます。しかし、これでは十分とは言えません。若い消費者は、4Sストアでハンの自動車機械システムを体験した後の応答の速さに驚いて、流暢さがXiaopengよりも優れていることを認めました。それでも、彼はハンよりもシャオペンを選びました。 Androidシステムは強力な互換性がありますが、機能がなく、流行が足りないため、Xiaopengの車のシステムが好きです。 BYDは、消費者の個性を示すために、消費者のニーズを満たす必要があります。

業界は、ハイエンドブランドのみが製品プレミアムを引き上げることができると信じています。インテリジェントネットワーク接続機能を強化することによってのみ、製品の収益性を拡大することができます。デジタル化、ソフトウェアサブスクリプションなどの方法の助けを借りて、自動車取引はもはや一回限りの取引ではなくなり、BYDの自動車製品が必要になる場所です。強化されました。

基本的な才能が指をすり抜けています
企業の競争は、最終的な分析では、才能の競争。経営の第一人者であるジム・コリンズは、「良いものから優れたものへ」という本の中で「人を第一に、次に重要」という経営概念を提唱しました。。。

スマート電気自動車の新しい軌道では、才能をめぐる競争は今日ほど激しくなったことはありません。

8月30日、吉利汽車（0175.HK）は、10,000人以上に1億6,700万株、時価約44.9億香港ドルを付与すると発表しました。偶然にも、別の民間自動車大手である長城汽車（02333.HK）は、合計3265億3200万株の制限付き株式を557のインセンティブオブジェクトに、合計3億のストックオプションを8,147のインセンティブオブジェクトに付与すると発表しました。

「包括性はこの株式報奨制度の最大の特徴です。」中国ヨーロッパ国際ビジネススクールの財務会計教授であるRuiMengは、Chuxingyike（ID：carcaijing）に次のように説明しました。異なる上級管理職のみを対象とした従来のエクイティインセンティブプランでは、今回は多数の人々と大量の人々を対象としており、非常に晴れています。

従来の自動車会社がインターネットや新車会社と才能を競い合いたい場合は、給与を変更する必要があります。 LinkedIn China TalentSolutionsのカスタマーサクセス責任者であるWangHuan氏は、Travel Yike（ID：carcaijing）に、これにより企業は従業員の報酬体系とインセンティブメカニズムを変更せざるを得なくなると語った。

ただし、BYDはこの点に関してほとんど何もしていません。 BYDの最新の株式インセンティブは2015年6月で、97人の監督者および幹部に3,266万株以下の会社株式を発行しました。

研究開発を重視していますが、BYDの両面デザインであるタレントマネジメントは非常にラフです。

BYDの上級副社長兼工学研究所の学部長であるLianYuboは、エンジニアの文化を誇りに思っています。BYDでは、エンジニアは最高の地位と最高の待遇を持っていると彼は言いました。 2020年の報告期間の終わりの時点で、BYDのR＆D要員の数は35,776人に増え、グループ全体の16％を占めています。

ただし、BYDのR＆Dエンジニアの扱いは大きく二極化しています。コアテクノロジーを習得する最先端のエンジニアの中には高給で、より多くのR＆D担当者が混乱して無力だと感じている人もいます。

2020年の財務報告によると、Lian Yuboの税引前年俸は68億2900万元であり、電力研究所の上級副社長兼学部長であるLuoHongbinは-税の年俸は73億7800万で、どちらもChangWangChuanfuの取締役53億3600万を上回っています。 BYD幹部の給与体系では、技術者の給与がより多くを占めています。

BYD自動車販売会社の当時のゼネラルマネージャーであるShuYouxingは、かつてTravel Yike（ID：carcaijing）に新卒者がBYDの主力であると語ったことがあります。同時に、BYDは品質向上のため、さまざまな分野の海外専門家を紹介し、新卒者の協調的な育成を推進しています。

辞任したばかりのBYDエンジニアはTravelYike（ID：carcaijing）に、「私はBYDで4年間働いていますが、税引前の給与は7,300元からしか増えていません。「土地の隅々までが高価な深センでは、比較的離れた平山でも、9,000元が税引き前です。賃金が安すぎる。

「BYDのトレーニングのおかげですが、人生のプレッシャーのため、転職するしかありません。」エンジニアによると、BYDにも同様の状況がたくさんあり、頭脳流出は非常に高いです。

別の女性エンジニアが、BYDで非人道的な遭遇に見舞われました。彼女は内部のアプリケーション転送で技術面接に合格しましたが、元の部門は人々を手放すことに消極的でした。彼女は2つの部門間のゲームで立ち往生し、去るしかありませんでした。

スマート電気自動車のトラックは急速な発展の段階にあります。後輩や成熟した従業員でさえ、さまざまな力でスクランブルされています。基本的なエンジニアがBYDを離れると、その価値は2倍になることがよくあります。

一方で、BYDの上級管理職は、年間を通じて総報酬で自動車会社の中で1位にランクされており、高給の優秀なエンジニアを採用しています。

インタビューを受けた多くの業界関係者は、中国には「キャンプは鉄でできており、兵士は水でできている」という古いことわざがあると述べています。従業員や中堅のマネージャーでさえ、彼らにふさわしい注目を集めておらず、自動車会社が求めているのは「大きなものをつかみ、小さなものを手放すこと」です。しかし今、すべての自動車製造部隊が共存しているとき、「兵士」も必需品です。自動車業界で才能を略奪する時代において、BYDの経営スタイルは間違いなく遅れをとっています。

企業の採用は終わりではなく、新たな始まりです。 Wang Huanは、企業文化の観点から、多くの伝統的な自動車メーカーや自動車部品会社は、才能の創造性を刺激し、実現するために、デジタル変革の過程で若者やイノベーションなどの遺伝子を企業文化に統合することに特別な注意を払う必要があると提案しました才能と企業文化の向上。良い融合。

機会と隠れた危険の両方を抱えるBYDは、資本から大きな注目を集めています。

風の統計によると、2021年の中間報告の時点で、BYD（002594.SZ）が保有するファンドの数は889に達し、ファンドの保有は9.27％を占めています。 BYDの発行済み株式。株式の総市場価値は2,688万元です。関係するファンド会社は121社あり、これは市場全体の公的ファンドが多かれ少なかれBYDを購入したことを意味します。さらに73のファンドがBYDElectronics（0285.HK）を保有し、57のファンドがBYDの株式（1211.HK）を保有しています。
市場にはさまざまな声もあります。今年6月、モルガンスタンレーは、BYDの現在のリスク報酬は低いため、同社のA株とH株を「アンダーウェイト」に格下げしたと述べました。今年の8月、CITIC Construction Investmentは、調査報告書で6か月の目標価格540元を発表しました。これは、時価1.5兆ドルに相当し、市場を驚かせました。

BYDは国際的な巨人になる可能性があるという見方がありますが、それ自体にも問題があります。グループリソースへのこのような大規模な投資は、集中するのに十分ですか？自動車業界が1世紀の間に見られない変化に遭遇したとき、BYDは先を行くことができますか？まだ答える時間が必要です。

「新エネルギー産業は始まったばかりであり、資本市場はそれを非常に懸念しています。現在の株価には来年の楽観的な期待が含まれていますが、この産業の産業サイクルは比較的長く、完全なオーバードラフトはありません。」プルデンシャルファンドの研究者であるCITIC Wang Guanqiaoは、Travel Yike（ID：carcaijing）に語った。

業界のさまざまな発展段階では、資本市場の研究と投資の焦点が異なることに注意してください。バッテリー化、インテリジェンス、ネットワーキングなどの新エネルギー車の長い開発から判断すると、それはまだ比較的初期の段階にあります。

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編集長|趙成
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